加权平均净资产收益率 如何通过加权平均净资产收益率投资长线价值股票?

发布时间:2020-12-02 16:00:16   来源:网络 关键词:加权平均净资产收益率

加权平均净资产收益率


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  长牛股的加权平均净资产收益率常年都维持在20%甚至25%以上,而股价长期内一直维持着上涨的趋势(由于长期高分红以前的股票成本变成了负),只有伊利股份(600887)2007和2008年由于三聚氰胺事件导致ROE为负,但后来又恢复了过来。并不是所有好公司都有高的加权平均净资产收益率,有很多互联网、高科技企业常年亏损但由于未来前景光明而估值很高,但常年维持高加权平均净资产收益率(大于25%)的公司一定是好公司,一般的公司不可能做到,通过ROE指标我们能快速找到好公司。


 A股历史上的几只长牛股的加权平均净资产收益率!


  1. 贵州茅台(600519): 近十年的ROE分别为24.44%、26.23%、31.96%、39.43%、45.00%、40.39%、30.91%、33.55%、39.01%、09.30%

  2.格力电器(000651): 近十年的ROE分别为30.41%、27.31%、35.23%、35.77%、23.51%、34.00%、36.51%、33.48%、32.13%、31.49%

  3.华东医药(000963): 近十年的ROE分别为22.19%、42.98%、30.34%、20.98%、26.64%、28.49%、28.12%、40.20%、25.31%、33.94%

  4.伊利股份(600887): 近十年的ROE分别为26.58%、23.87%、23.66%、23.15%、25.97%、35.33%、20.28%、20.78%、-48.26%、-4.35%


  一、什么是净资产收益率(ROE)?


  加权平均净资产收益率是指净资产收益率,顾名思义,也就是每一单位净资产产生净利润的比例,即净资产收益率=净利润/净资产。


  二、为什么要看公司的加权平均净资产收益率


  价值投资认为买股票就是买公司,只是我们买的股票是公司股权的很小一部分,当公司越来越值钱,我们购买的股票也就会越来越值钱,这就是所谓的成长型投资。我们之所以炒作概念也是因为我们预期某个突发事件会使得公司在以后越来越值钱。


  加权平均净资产收益率很高说明公司的盈利很强,假设ROE为30%,那么明年公司净资产变成了原来的1.3倍(不考虑分红和融资),如果一直维持下去,十年后净资产变成原来的13.79倍,在估值一样的情况下股价也变成原来的13.79倍,这就是所谓的成长。当然如果期间有适当的股权或债权融资的话,公司的盈利增长会更快。


  所以如果一个公司能常年维持高ROE的话,你只需要买进股票然后耐心等待,除非基本面发生彻底变化,公司难以再维系它的高ROE。


  三、通过加权平均净资产收益率来估值


  我们可以把企业想象成一个机器,假设ROE=30%,第一年投入100元净资产,那么第二年产出30元,全部投入130元,以此类推,那么10年后产出1379元,假设无风险利率4%(余额宝收益),那么第一年净资产的价值=1379/1.04^10=931.75,也就是说ROE为30%的公司它的合理市净率为9.32。


  当然以上的分析只是大致的估值标准,首先没有考虑分红和融资,适当的融资会使公司利润增长更快,此外也没有分析行业和公司经营,如果行业是成长型行业,公司可以野蛮增长,如果行业已经成熟,公司只能在已有的份额中瓜分更大的比例,相对增长会较慢。


  四、使用加权平均净资产收益率估值的注意事项


  1.首先要考虑公司的高ROE是否能够维持下去

  高盈利的行业往往会有很多资本想要涌入,而当竞争者增加时,公司凭什么击败众多竞争者维持高ROE,这就是考验公司护城河是否足够深。那些伪白马股比如网宿科技(300017),一开始也有高ROE,但是当竞争者进入时,高ROE无法维系,股价大跌。


  2.是否是一次性的高加权平均净资产收益率

  公司某年出售资产产生很大的投资收益时ROE也会很高,但是这种一次性的高ROE并不会带来公司长期的成长。


  3.高负债率导致的高加权平均净资产收益率

  当公司负债率很高时,净资产会很小而导致高ROE,但是长期由于高的债务压力成长也会有限。





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