华谊集团股票 产品价格锐减拖累业绩,华谊集团全年净利预降近7成 云股票

发布时间:2020-03-20 13:02:18   来源:网络 关键词:华谊集团
产品价格锐减拖累业绩,华谊集团全年净利预降近7成
原文标题:产品价格锐减拖累业绩,华谊集团全年净利预降近7成
原文发布时间:2020-01-07 16:57:38
原文作者:格隆汇。
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1月6日晚,华谊集团发布全年业绩预告,预计2019年实现归母净利润5.47亿元至6.5亿元,同比下降64.03%至69.56%。

值得一提的是,公司净利润还包含一些“水分”,扣除非经常性损益后,公司盈利2.74亿元至3.74亿元,同比下降77.33%至83.29%,日前公司发布公告称,2019年收到政府补助2.18亿元。

今日,公司股价上涨1.02%至6.91元,最新总市值为145亿元,不过,公司股价自2019年4月中旬以来一路下跌,累计跌幅为32%。

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(图片来源:wind)

公开资料显示,华谊集团前身是上海轮胎橡胶(集团)公司,公司的业务主要包括化工服务、轮胎、能源化工等,公司的主要产品包括甲醇、醋酸、工业气体、丙烯酸及酯、涂料及树脂、轮胎等。2019年1-9月,公司分别生产甲醇、醋酸109.3万吨、87.3万吨。

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截止2019年三季度,公司的第一大股东为上海华谊集团,持有公司42.51%的股份,实际控制人为上海市国资委。

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结合华谊集团前三季度的情况来看,推算第四季度实现归母净利润0.07亿元至1.1亿元,同比下降47%至96%,第一、二、三季度的同比增速分别为-29.61%、-65.23%、-93.88%,从数据中可以看出公司净利润边际下滑幅度进一步加剧。

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毛利率下滑幅度也较大,2019年前三季度为8.13%,较2018年下滑2.74%。

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整体而言,华谊集团全年净利润下滑幅度如此之大,对于公司以及投资者而言是比较挫败的,相比于2018年,2019年的业绩简直是惨不忍睹。根据数据显示,2018年公司实现营业收入445.18亿元,同比增长1.76%,归母净利润18.07亿元,同比增长218.24%。

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市场相关分析人士表示,2019年华谊集团业绩大幅下滑是因为公司主要产品甲醇、醋酸价格同比大幅下跌所致,尤其是醋酸。

据生意社,醋酸在经历2018年的暴涨后,2019年国内醋酸价格犹如过山车一般,起起伏伏,但总体而言,2019年的醋酸价格较2018年大幅下跌。

2019年初国内醋酸均价为3533元/吨,2019年末的均价为2483元/吨,价格下跌29.72%。2019年最高价为9月初3566元/吨,较2018年最高价5461元/吨下跌64.7%,最低价为2019年末2483元/吨,较2018年最低价3533元下跌29.72%。

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2019年国内醋酸价格持续走低主要是因为行业处于供大于求的局面。

供给方面,2019年山东兖矿、大连恒力35万吨/年装置已相继投产,浙江、内蒙两地将在未来各建一座100万吨/年级装置,相关人士预计,2019年醋酸产量将达到785万吨左右,较2018年增加约40万吨左右。

需求方面,醋酸下游主要为PTA、醋酸乙酯、醋酸乙烯。尽管PTA以及醋酸酯行业都有新产能的投入,如PTA行业新增产能420万吨,但受宏观经济下行等因素的影响,终端市场需求较为疲软,

并且受国外市场装置开工较为稳定以及下游市场饱和等综合因素的影响,国内醋酸出口量增速也在下降,相关市场人士预计2019年我国醋酸出口量大约在60万吨,同比下降15.49%。

整体而言,受新装置的投产以及老装置的改造优化,导致2019年醋酸产量大幅增加,但由于下游需求疲软以及出口量减少,导致整个行业供不应求,产品价格大幅下跌。

目前,国内的醋酸价格暂稳,基本保持在2300-2350元/吨左右,相关券商机构认为短期内醋酸供不应求的局面难以扭转,醋酸市场将持稳运行,上涨趋势较小。

此外,值得一提的是,近期受美伊冲突加剧以及国内沿海港口高库存回归理性等因素的影响,甲醇期货主力合约走势偏强,近一个月累计涨幅超16%。

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不过,相关人士表示,2020年在国内外新增产能的共同影响下,需求端增速远不及供应端的增速,甲醇价格或将继续下移。

根据相关数据显示,2019年甲醇产能达到9000万吨左右,同比增长 5.8%,据不完全统计,2020年新增的甲醇装置产能在1000万吨/年以上,中国甲醇产能将逼近一亿吨/年。

与此同时,受国际甲醇市场供需偏弱影响,甲醇价格不断走跌,中国作为最大的甲醇消费市场,因内盘价格多数时段内优于外盘价格,低价货持续流入中国市场,数据显示,2019年1-10月,国内甲醇累计进口量达到 870 万吨,较去年同期进口量增加130万吨。

需求方面,近年来,环保、企业重组兼并等消息对化工品行情的影响力度逐步走强,甲醇的最大传统下游甲醛近几年来一直受到环保收紧的影响,导致国内开工率长期低迷,二甲醚、DMF等产品由于行业竞争激烈,近年来基本也没有新增产能的投放。因此,高增产、高进口将继续施压甲醇价格。

产品价格锐减拖累业绩,华谊集团全年净利预降近7成

(图片来源:国信期货)

整体而言,2019年甲醇、醋酸价格大幅走弱导致华谊集团业绩下滑较为严重,短期内上述两种产品价格将难以扭转下行的趋势,公司业绩可能会继续承压。


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